by cryptoblog Sumber : BInance Academy
TL;DR
Stagflasi terjadi ketika perekonomian mengalami tingkat pengangguran yang tinggi dikombinasikan dengan stagnasi atau pertumbuhan negatif (resesi) dan kenaikan harga (inflasi). Ada strategi untuk memerangi resesi dan inflasi secara individual, tetapi karena ini adalah efek yang saling bertentangan, kombinasi keduanya membuat stagflasi sulit dikendalikan.
pengantar
Di satu sisi, stagnasi ekonomi atau pertumbuhan negatif dapat diatasi dengan meningkatkan jumlah uang beredar, sehingga lebih murah bagi perusahaan untuk meminjam uang (suku bunga yang lebih rendah). Lebih banyak uang yang tersedia mengarah pada ekspansi dan tingkat pekerjaan yang lebih tinggi, yang secara efektif dapat mencegah atau memerangi resesi.
Sebaliknya, para ekonom dan pembuat kebijakan sering mencoba mengendalikan kenaikan inflasi dengan mengurangi jumlah uang beredar untuk memperlambat perekonomian. Hal ini dapat dilakukan dengan menaikkan suku bunga, sehingga lebih mahal untuk meminjam uang. Bisnis dan konsumen meminjam dan membelanjakan lebih sedikit, dan berkurangnya permintaan menyebabkan harga berhenti naik.
Namun, ketika ekonomi mengalami stagflasi, kita memiliki yang terburuk dari kedua sisi: resesi dikombinasikan dengan inflasi yang tinggi. Mari selami lebih dalam untuk memahami apa itu stagflasi, penyebab umumnya, dan solusi potensial.
Apa itu stagflasi?
Stagflasi adalah konsep ekonomi makro yang pertama kali disebutkan pada tahun 1965 oleh Iain Macleod, seorang politisi Inggris dan Menteri Keuangan. Nama tersebut merupakan kombinasi dari stagnasi dan inflasi, menggambarkan perekonomian yang mengalami pertumbuhan ekonomi minimal atau negatif dan pengangguran yang tinggi dikombinasikan dengan kenaikan harga konsumen (inflasi).
Kontrol ekonomi khas yang digunakan untuk memerangi setiap kondisi secara individual dapat memperburuk kondisi lainnya, membuat stagflasi menjadi rumit untuk dihadapi oleh pemerintah atau bank sentral. Biasanya, tingkat pekerjaan dan pertumbuhan yang tinggi berkorelasi positif dengan inflasi, tetapi tidak demikian halnya dengan stagflasi.
Pertumbuhan ekonomi sering diukur dengan produk domestik bruto (PDB) suatu negara, yang secara langsung berkaitan dengan tingkat lapangan kerja. Ketika PDB tidak berkinerja baik, dan inflasi meningkat, stagflasi yang parah dapat menyebabkan krisis keuangan yang lebih luas.
Stagflasi vs. inflasi
Stagflasi, seperti yang telah kita lihat, adalah kombinasi dari inflasi dan stagnasi ekonomi atau pertumbuhan negatif. Sementara inflasi dapat didefinisikan dengan cara yang berbeda, sering mengacu pada kenaikan harga barang dan jasa. Kita juga bisa menggambarkan inflasi sebagai penurunan daya beli suatu mata uang.
Mengapa stagflasi terjadi?
Singkatnya, stagflasi terjadi ketika daya beli uang menurun pada saat yang sama ekonomi melambat dan pasokan barang dan jasa menurun. Penyebab pasti stagflasi bervariasi tergantung pada konteks sejarah dan pandangan ekonomi yang berbeda. Ada berbagai teori dan pendapat yang menjelaskan stagflasi secara berbeda, termasuk monetaris, Keynesian, dan model klasik baru. Mari kita lihat beberapa contoh.
Benturan kebijakan moneter dan fiskal
Bank sentral seperti Federal Reserve AS mengelola pasokan uang untuk mempengaruhi perekonomian. Kontrol ini dikenal sebagai kebijakan moneter. Pemerintah juga secara langsung mempengaruhi perekonomian dengan kebijakan pengeluaran dan pajak yang dikenal sebagai kebijakan fiskal. Namun, kombinasi kebijakan fiskal dan moneter yang bentrok dapat menyebabkan inflasi yang tidak terkendali dan pertumbuhan ekonomi yang lambat. Kombinasi kebijakan apa pun yang mengurangi pengeluaran konsumen sambil meningkatkan jumlah uang beredar pada akhirnya dapat menyebabkan stagflasi.
Misalnya, pemerintah dapat menaikkan pajak meninggalkan penduduknya dengan pendapatan yang lebih sedikit. Bank sentral secara bersamaan dapat terlibat dalam pelonggaran kuantitatif (“mencetak uang”) atau mengurangi suku bunga. Kebijakan pemerintah akan berdampak negatif terhadap pertumbuhan sementara bank sentral meningkatkan jumlah uang beredar, yang seringkali menyebabkan inflasi.
Pengenalan mata uang fiat
Sebelumnya, sebagian besar ekonomi utama mematok mata uang mereka ke sejumlah emas. Mekanisme ini dikenal sebagai standar emas tetapi ditinggalkan secara luas setelah Perang Dunia II. Penghapusan standar emas dan penggantiannya dengan mata uang fiat menghilangkan batasan apa pun pada pasokan uang. Meskipun hal ini dapat memudahkan kerja bank sentral dalam mengendalikan perekonomian, hal ini juga berisiko merusak tingkat inflasi, menyebabkan harga yang lebih tinggi.
Kenaikan biaya pasokan
Kenaikan tajam dalam biaya produksi barang dan jasa juga dapat menyebabkan stagflasi. Hubungan ini terutama berlaku untuk energi dan dikenal sebagai kejutan pasokan. Konsumen juga menderita dari kenaikan harga energi, biasanya berasal dari harga minyak.
Jika barang lebih mahal untuk diproduksi dan harga naik, dan konsumen memiliki pendapatan yang lebih sedikit karena pemanasan, transportasi, dan biaya terkait energi lainnya, stagflasi lebih mungkin terjadi.
Bagaimana Anda memerangi stagflasi?
Memerangi stagflasi dicapai melalui kebijakan fiskal dan moneter. Namun, kebijakan yang tepat diberlakukan tergantung pada aliran pemikiran ekonomi.
Monetaris
Monetaris (ekonom yang percaya bahwa mengendalikan jumlah uang beredar adalah yang paling penting)
akan berpendapat bahwa inflasi adalah faktor yang paling penting untuk dikendalikan.
Dalam skenario ini, seorang monetaris pertama-tama akan mengurangi jumlah uang beredar, yang mengurangi pengeluaran secara keseluruhan. Hal ini menyebabkan berkurangnya permintaan dan turunnya harga barang dan jasa. Kelemahannya, bagaimanapun, adalah bahwa kebijakan ini tidak mendorong pertumbuhan. Pertumbuhan harus ditangani kemudian melalui kebijakan moneter longgar yang dikombinasikan dengan kebijakan fiskal.
Ekonom sisi penawaran
Aliran pemikiran lain adalah meningkatkan pasokan dalam perekonomian dengan mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi. Kontrol harga energi (jika mungkin), investasi efisiensi, dan subsidi produksi akan membantu mengurangi biaya dan meningkatkan pasokan agregat perekonomian. Ini menurunkan harga bagi konsumen, merangsang output ekonomi, dan mengurangi pengangguran.
Solusi pasar bebas
Beberapa ekonom percaya bahwa obat terbaik untuk stagflasi adalah menyerahkannya ke pasar bebas. Penawaran dan permintaan pada akhirnya akan menyelesaikan kenaikan harga karena konsumen tidak mampu membeli barang. Fakta ini akan menyebabkan penurunan permintaan dan inflasi yang lebih rendah.
Pasar bebas juga akan secara efisien mengalokasikan tenaga kerja dan mengurangi pengangguran. Namun, rencana ini bisa memakan waktu bertahun-tahun atau puluhan tahun untuk berhasil, meninggalkan populasi dalam kondisi hidup yang tidak menguntungkan. Seperti yang pernah dikatakan Keynes, “dalam jangka panjang, kita semua mati.”
Bagaimana stagflasi dapat memengaruhi pasar crypto?
Efek pasti dari stagflasi pada kripto sulit untuk didefinisikan sepenuhnya. Namun, kita dapat membuat beberapa asumsi dasar jika kita mengasumsikan kondisi pasar lainnya tetap sama.
Pertumbuhan minimal atau negatif
Perekonomian yang hampir tidak tumbuh atau menyusut menyebabkan tingkat pendapatan yang stagnan atau bahkan penurunan. Dalam hal ini, konsumen memiliki lebih sedikit uang untuk diinvestasikan. Ini dapat menyebabkan pengurangan pembelian crypto dan peningkatan penjualan karena investor ritel membutuhkan akses ke uang untuk pengeluaran sehari-hari. Pertumbuhan ekonomi yang lambat atau negatif juga mendorong investor besar untuk mengurangi eksposur mereka terhadap aset berisiko tinggi, termasuk saham dan mata uang kripto.
Langkah-langkah pemerintah melawan stagflasi
Biasanya pemerintah akan mencoba mengendalikan inflasi terlebih dahulu dan kemudian menangani masalah pertumbuhan dan pengangguran. Inflasi dapat dikendalikan dengan mengurangi jumlah uang beredar, dengan salah satu cara adalah dengan menaikkan suku bunga.
Ini mengurangi likuiditas karena orang menyimpan uang mereka di bank, dan pinjaman menjadi lebih mahal. Dengan kenaikan suku bunga, investasi berisiko tinggi dan pengembalian tinggi menjadi kurang menarik. Crypto, oleh karena itu, dapat melihat penurunan permintaan dan harga selama periode kenaikan suku bunga dan pasokan uang yang lebih rendah.
Setelah inflasi terkendali, pemerintah kemungkinan akan ingin merangsang pertumbuhan. Ini biasanya dilakukan melalui pelonggaran kuantitatif dan pengurangan tingkat bunga. Dalam skenario seperti itu, efek pada pasar crypto kemungkinan akan positif karena peningkatan jumlah uang beredar.
Kenaikan inflasi
Banyak investor berpendapat bahwa Bitcoin dapat menjadi lindung nilai yang baik terhadap kenaikan tingkat inflasi. Dengan inflasi yang lebih tinggi dan meningkat, menjaga kekayaan Anda dalam bentuk fiat tanpa mendapatkan bunga akan mengurangi nilai sebenarnya. Untuk menghindari hal ini, banyak yang beralih ke Bitcoin untuk mempertahankan daya beli jangka panjang mereka dan bahkan menghasilkan keuntungan. Ini karena investor melihat BTC sebagai penyimpan nilai yang baik karena penerbitan dan pasokannya yang terbatas.
Secara historis, strategi lindung nilai ini mungkin berhasil dengan baik bagi investor yang mengakumulasi Bitcoin dan mata uang kripto lainnya selama bertahun-tahun. Secara khusus, selama atau setelah periode inflasi dan pertumbuhan ekonomi. Namun, menggunakan kripto sebagai lindung nilai terhadap inflasi mungkin tidak bekerja dengan baik dalam kerangka waktu yang lebih pendek, terutama selama periode stagflasi. Perlu juga dicatat bahwa ada faktor lain yang berperan, seperti peningkatan korelasi antara crypto dan pasar saham.
Stagflasi dalam krisis minyak 1973
Pada tahun 1973, Organisasi Negara Pengekspor Minyak Arab (OPEC) mendeklarasikan embargo minyak pada sekelompok negara tertentu. Keputusan ini merupakan reaksi atas dukungan terhadap Israel dalam perang Yom Kippur. Dengan penurunan dramatis dalam pasokan minyak, harga minyak naik, menyebabkan kekurangan rantai pasokan dan harga konsumen yang lebih tinggi. Hal ini menyebabkan peningkatan besar dalam tingkat inflasi.
Di negara-negara seperti Amerika Serikat dan Inggris, bank sentral memangkas suku bunga untuk mendorong pertumbuhan ekonomi mereka. Suku bunga yang lebih rendah membuatnya lebih murah untuk mengambil pinjaman dan memberikan insentif untuk membelanjakan daripada menabung. Namun, mekanisme khas untuk mengurangi inflasi adalah dengan memotong suku bunga dan mendorong konsumen untuk menabung.
Dengan biaya minyak dan energi yang merupakan bagian besar dari pengeluaran konsumen, dan pemotongan suku bunga tidak cukup merangsang pertumbuhan, banyak ekonomi barat mengalami inflasi yang tinggi dan ekonomi yang stagnan.
Kesimpulan
Stagflasi menghadirkan situasi unik bagi para ekonom dan pembuat kebijakan karena inflasi dan pertumbuhan negatif biasanya tidak terjadi bersamaan. Alat untuk memerangi stagnasi sering menyebabkan inflasi, sedangkan strategi untuk mengendalikan inflasi dapat menyebabkan pertumbuhan ekonomi yang lambat atau negatifdengan. Jadi, pada saat stagflasi, ada baiknya mempertimbangkan konteks makroekonomi dan berbagai faktornya, seperti jumlah uang beredar, suku bunga, penawaran dan permintaan, dan tingkat pekerjaan.
