by cryptoblog Sumber : Bancor Coindesk
Pertanian hasil APR 50% beroktan tinggi yang awalnya memicu kenaikan meroket keuangan terdesentralisasi (DeFi) akhirnya menghilang. Butuh seluruh blockchain dan ekosistem DeFi runtuh tetapi sepertinya DeFi semakin matang dari desain yang tidak berkelanjutan yang menyebabkan masalah yang kita lihat sekarang dan menuju model yang lebih aman, lebih tangguh, dan lebih ramah pengguna.
Likuiditas token yang terdesentralisasi terletak pada inti dari kesengsaraan saat ini – dan jalan ke depan. Proyek DeFi membutuhkan likuiditas dalam token asli mereka agar berhasil. Jika token Anda tidak memiliki likuiditas, itu kurang diinginkan untuk dipegang, terutama karena harganya tidak stabil dan dapat dibuang saat paus mengambil keuntungan.
Pembuat pasar otomatis (AMM) membuka penyediaan likuiditas untuk pelaku pasar yang lebih luas, dan telah membuktikan bahwa mereka dapat menciptakan likuiditas yang lebih dalam dan lebih kuat untuk proyek DeFi dibandingkan dengan bursa terpusat. Namun, proyek DeFi dari semua ukuran masih menghadapi masalah besar dalam menghasilkan likuiditas di token mereka: Sangat berisiko bagi pemegang token untuk bertindak sebagai penyedia likuiditas karena jika nilai token naik, orang yang menyediakan likuiditas di kumpulan itu akan menjadi lebih baik hanya memegang token di luar kolam di dompet mereka. Mereka menderita apa yang disebut kerugian tidak permanen, yang membuat mereka tidak bisa menyediakan likuiditas di kumpulan.
Untuk memberi insentif pada likuiditas di kumpulan AMM ini, banyak proyek telah menggunakan penambangan likuiditas atau membelanjakan uang untuk hadiah. Ini menimbulkan serangkaian masalah lain. Dengan memberikan token gratis, proyek menarik petani bayaran yang akan datang, menyediakan likuiditas, menyedot semua hadiah dan kemudian, setelah hadiah selesai, mereka menjual dan melanjutkan ke proyek berikutnya yang menjalankan program hadiah. Sementara, proyek awal dibiarkan tinggi dan kering.
Bancor telah menangani masalah sistemik ini secara langsung sejak diluncurkan pada 2017 sebagai protokol DeFi pertama. Memang, Bancor menemukan konsep kumpulan likuiditas dan pembuat pasar otomatis, yang merupakan dasar dari volume pertukaran yang paling terdesentralisasi di seluruh dunia.
Pada tahun 2020, Bancor merilis versi pertama dari perlindungan kerugian tidak permanen, dan hingga hari ini merupakan satu-satunya protokol yang melindungi penyedia likuiditas dari kerugian ini. Bersamaan dengan ini, Bancor secara native mendukung staking token satu sisi dalam kumpulan likuiditas.
Ini adalah salah satu manfaat utama bagi penyedia likuiditas yang membedakan Bancor dari protokol staking DeFi lainnya. Kumpulan likuiditas AMM yang khas memerlukan penyedia likuiditas untuk menyediakan dua aset dengan menjual 50% token yang dipertaruhkan dan menggabungkan token dalam satu pasangan. Oleh karena itu, saat menyediakan likuiditas, deposit token sering kali terdiri dari dua token di pool.
Taruhan satu sisi Bancor mengubah ini sepenuhnya. Ini memungkinkan penyedia likuiditas untuk hanya menyediakan token yang mereka pegang. Deposan dapat mempertahankan eksposur harga penuh ke token itu sambil juga mengumpulkan hasil dari biaya perdagangan dan imbalan penambangan likuiditas.
Masalah DeFi bukanlah masalah likuiditas tetapi likuiditas yang berkelanjutan. Organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) dan proyek token mengalami kesulitan mempertahankan likuiditas di token mereka. Dengan menawarkan cara bagi pemegang token untuk mengurangi risiko kerugian yang tidak permanen, Bancor mengizinkan proyek-proyek ini untuk memasukkan hadiah ke dalam kumpulan mereka dan memberi insentif pada likuiditas dengan cara yang membuat hadiah lebih kecil kemungkinannya untuk ditanam dan dibuang. Selanjutnya, ini berarti hadiah dapat digabungkan secara otomatis dan ada sebagai likuiditas di kumpulan sejak hari pertama, yang berbeda dari program hadiah pertanian hasil tradisional.
Kebenaran di balik APR
Dengan melindungi dari kerugian yang tidak permanen dan tidak hanya menutupinya di bawah karpet, seperti yang tampaknya dilakukan oleh banyak protokol, Bancor selanjutnya membantu membangun likuiditas berkelanjutan di pasar DeFi dengan menghadirkan lebih banyak transparansi dan akurasi pada angka APR yang tidak akurat yang dilaporkan beberapa protokol.
Banyak pemegang token telah belajar pelajaran sulit bahwa angka APR yang mereka lihat tidak termasuk kerugian yang tidak permanen. Sebaliknya, mereka hanya melihat biaya atas likuiditas. Tapi itu mengasumsikan bahwa likuiditas tetap sama dari waktu ke waktu. Untuk mendapatkan APR sejati, Anda harus mengambil biaya, dikurangi kerugian permanen atas likuiditas. Inilah yang dapat ditunjukkan oleh Bancor karena penyedia likuiditasnya terlindungi sepenuhnya dari kerugian yang tidak permanen.
Karena semakin banyak pemegang token mulai menyadari bahwa APR yang mereka lihat masuk bukanlah apa yang akhirnya mereka dapatkan, mereka mulai menarik diri dari mempertaruhkan di dalam kumpulan likuiditas. Ini buruk untuk kepercayaan, buruk untuk likuiditas, dan buruk untuk pengembangan DeFi.
Bancor memecahkan banyak masalah likuiditas yang melanda DeFi, dan yang menyulitkan pengguna sehari-hari dan proyek token untuk membangun likuiditas. Dengan iterasi versi 3 terbarunya, Bancor mengharapkan gelombang minat baru pada DeFi, seperti musim panas 2020. Namun kali ini, likuiditas akan berkelanjutan karena struktur insentif dan perlindungan kerugian akan mendorong likuiditas untuk bertahan.
