TERRA LUNA MAY 2022

Sumber : Rekt NEws

Ini sudah berakhir.

Penunggang kuda hitam telah tiba, dan rumah kartu kami runtuh.

Protokol multi-miliar dolar telah jatuh, menghancurkan harapan dan impian ribuan pengguna.

Gelombang kejut telah menarik perhatian dari jauh melampaui ruang gema kami yang biasa. Sekarang seluruh dunia sedang menonton.

Kematian Anchor Protocol telah menyebabkan kerusakan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Karena UST telah jatuh lebih jauh dari pasaknya, kami melihat sejarah crypto sedang dibuat, karena seluruh ekosistem merespons ancaman. Kami telah melihat berbagai mekanisme keamanan dikerahkan, tetapi hanya sedikit berhasil, dan eksperimen bernilai miliaran dolar terungkap di depan mata kami.

Kejatuhan dari acara ini akan mempengaruhi kita semua, bukan hanya investor Anchor. Regulator akan menggunakan ini untuk membuat contoh dari DeFi, dan menindak stablecoin sebelum meluncurkan CBDC mereka.

Start-up yang bergantung pada Anchor APY sekarang akan gagal. Dana yang memegang UST atau LUNA akan meledak, protokol yang menyimpan perbendaharaan mereka di Anchor akan memudar, dan ribuan pengguna akan jatuh ke dalam depresi setelah kehilangan tabungan hidup mereka atau lebih.

Industri kita akan kembali lebih kuat, tetapi keadaan tidak akan pernah sama lagi.

Akan ada sebelum dan sesudah dari hari ini.

Bagaimana kita sampai ke titik ini?

Pasar bearish yang meningkat pada Q1 2022, dipicu oleh kenaikan inflasi dan kenaikan suku bunga berturut-turut oleh FED, mendorong kapitalisasi pasar UST ke >$18 miliar dan LUNA ke ATH $119,18 karena pengguna mundur ke keuntungan yang seharusnya stabil yang dijual oleh Anchor.

Momentum seperti itu menarik perhatian, dengan banyak yang mengklaim bahwa “Orang Gila” terperangkap dalam perangkap yang tidak berkelanjutan.

Tetapi dengan 20% pada Anchor, dan penawaran leverage berulang >100% melalui Degenbox, hasilnya terlalu tinggi untuk ditolak.

CT shilling yang tak ada habisnya berkontribusi pada FOMO, dan dengan Do Kwon yang terus-menerus menyalakan gas dan menyerang “kecoak” mana pun, mereka yang mencoba mempertanyakan model itu diteriaki oleh orang gila setianya.

Selain itu, selama kapitalisasi pasar LUNA tetap di atas UST, semuanya akan baik-baik saja…

Di antara para kritikus adalah pendiri MakerDAO @runekek yang, setelah kapitalisasi pasar UST melampaui DAI pada bulan Desember, menyebut koin itu sebagai “ponzi padat”.

“Master of Stablecoins” yang diproklamirkan oleh Terra, Do Kwon tidak menerima ini dengan baik, dan meluncurkan Perang Curve dengan 4pool dan teriakan perang:

Saat Terra mengisi warchestnya dengan BTC, Kwon menyatakan “era moneter baru dari standar Bitcoin”.

Tapi seperti semua saat-saat indah, hasil tinggi pada koin “aman” tidak bertahan lama.

Saat pasar terus turun, pengguna menjadi semakin gelisah.

Getaran pertama pasak UST terjadi pada hari Sabtu, turun sebentar ke bawah 0,99. Uang gugup mengalir keluar dari Anchor dan kembali ke Ethereum, untuk dibuang ke Curve, yang menghasilkan volume $2,2 miliar melalui kumpulan UST.

Terlepas dari potensi kehancuran yang nyaris dihindari saat dia tidur, Kwon terbangun dan menyebutnya sebagai “pagi yang menyenangkan”.

Setelah hari Minggu yang relatif tenang, Luna Foundation Guard menyusun rencananya untuk melawan “potensi volatilitas di masa depan”. Mengatasi spekulasi apakah LFG telah menjual salah satu BTC-nya selama de-peg, Kwon mengklarifikasi bahwa beberapa telah dipinjamkan ke pembuat pasar untuk membantu menstabilkan pasak, jika diperlukan.

Namun, dengan Bitcoin yang sudah lemah dan pasar yang menurun, membuang $750 juta di BTC bukanlah prospek yang menarik bagi sebagian besar orang, terutama untuk menopang ponzistable.

Sepanjang hari Senin, Crypto Twitter tampak sangat sepi, dengan UST melayang sedikit di bawah pasak.

Tetapi ketika harga mulai turun, semuanya pecah ketika kapitalisasi pasar UST dan LUNA terbalik, memperburuk kepanikan.

Deposito Anchor terpotong setengah, dari >$14 miliar sebelum akhir pekan menjadi ~$6 miliar.

Pengguna bergegas keluar saat likuidasi Degenbox mulai meningkat dan bahkan 0xSifu menerima pukulan dari teman lamanya di Wonderland.

Jatuh bebas yang dihasilkan membuat buku pesanan Binance kosong, karena pertukaran berhenti memungkinkan penjualan di bawah 0,70. Penarikan Terra Network juga ditangguhkan selama berjam-jam pada puncak kepanikan.

Tapi itu tidak menghentikan kegilaan di Curve, di mana pengguna mencari setetes likuiditas untuk membuang UST.

Titik terendah akhirnya masuk di 0,67, dan setelah pemulihan yang goyah yang melihat penurunan lagi ke 0,72, harga UST tampaknya telah “stabil” di sekitar 0,90.

Dan lagi, terlepas dari rasa sakit bagi semua yang terlibat, hari-hari seperti ini selalu baik untuk Curve.

UST menghabiskan sebagian besar hari Selasa di sekitar “pasak” barunya di 0,90 dan LUNA di $30, setelah kehilangan hampir 50% sejak hari sebelumnya.

Setelah berjam-jam keheningan radio dari tim Terra, Kwon menggoda “rencana pemulihan”

Kemudian muncul desas-desus/bocoran bahwa bailout sedang dalam perjalanan, menargetkan $1-1.5B dengan menjual token murah, terkunci selama satu tahun.

Namun, pada saat itu, kapitalisasi pasar LUNA adalah sekitar $12 miliar dan UST lebih dari $15 miliar. Apakah $1,5 miliar cukup untuk menghindari spiral kematian?

Tidak ada konfirmasi resmi yang muncul, membuat beberapa orang bertanya-tanya apakah informasi tersebut mungkin telah dikeluarkan sebagai umpan untuk melihat apakah paus spekulatif dan orang gila ritel

mungkin mencoba untuk menutup kesenjangan.

Saat kepercayaan diri memudar, dan UST mulai terjun bebas sekali lagi, Kwon mentweet lagi, kali ini dengan nada putus asa: “Mendekati”.

Keputusasaan bisa dimengerti – ini bukan stablecoin pertama yang gagal Do Kwons. Berita baru saja tersiar bahwa dia juga pendiri Basis Cash, algo stabil lainnya yang gagal sejak tahun 2020.

Pada saat penulisan, UST diperdagangkan antara 30 dan 50 sen, tetapi Do Kwon masih belum menyerah.

Rencana penyelamatan UST terutama terdiri dari proposal ini untuk mempercepat kapasitas pencetakan LUNA, memungkinkan arbitrase yang lebih efektif dengan mengorbankan penempatan hukuman mati secara efektif pada harga LUNA.

Tetapi dengan LUNA yang sudah turun >95% dalam 24 jam terakhir hingga di bawah $2,5, bukankah nuking LUNA seharusnya sudah berhasil?

Apakah ada yang akan menyelamatkan Terra?

Hanya waktu yang akan memberitahu.

Saat UST dan LUNA runtuh ke Bumi, DeFi masih jauh dari terra firma.

Total TVL turun lebih dari seperempat sejak sebelum akhir pekan.

Harga token secara keseluruhan turun secara signifikan (tetapi bukan DAI).

Penularan dari keruntuhan UST akan jauh jangkauannya, sudah mulai depatok USDN dan Tron juga merasakan panasnya. Bukan hanya proyek DeFi yang menderita, karena rumor telah beredar tentang kerugian institusional yang besar dan beberapa perusahaan menghadapi ancaman eksistensial.

Crypto belum pernah melihat yang seperti ini.

Dampak nyata dari cerita ini belum terlihat.

Regulator sudah mulai menggunakan ini sebagai bahan bakar untuk upaya mereka untuk menekan lebih keras pada crypto, dan ketika Anda melihat cerita dari pengguna yang terpengaruh, mudah untuk memahami sudut pandang mereka.

Banyak pengguna Anchor tidak percaya bahwa mereka mengambil risiko saat menggunakan protokol.

Sudah ada ratusan cerita dari pengguna yang hanya mencoba mempertahankan kekayaan mereka menggunakan UST. Orang-orang ini tidak berusaha untuk “menjadi kaya dengan cepat”; mereka berpikir bahwa Jangkar adalah tempat yang aman dibandingkan dengan menginvestasikan uang mereka ke koin lain yang lebih mudah berubah. Bahkan mereka yang menggunakan protokol asuransi mungkin tidak sepenuhnya aman, karena masih harus dilihat apakah perbendaharaan mereka dapat menutupi peristiwa angsa hitam ini.

Ponzi yang menargetkan tabungan masyarakat lebih buruk daripada ponzi yang hadir sebagai investasi.

Persepsi stabilitas ini didorong oleh keberanian Do Kwon dan para influencer yang mempromosikan skemanya, baik untuk keuntungan finansial, atau sekadar untuk mendapatkan lebih banyak pengikut di Twitter.

Beberapa mengusulkan bahwa seluruh acara direncanakan, dan bahwa ini adalah serangan, bukan murni desain yang buruk. Ketika kerentanan terhadap vektor serangan serupa diusulkan kembali pada bulan November, Kwon menjawab dengan “Miliarder di pengikut saya, silakan, lihat apa yang terjadi”.

Meskipun teorinya dapat dipercaya, dan mungkin dapat dicapai, sulit untuk mengatakan dengan pasti apakah itu lebih dari sekadar spekulasi.

Waktunya tentu menarik.

Peluncuran 4pool yang akan datang akan membawa likuiditas yang dalam, sangat meningkatkan biaya modal manipulasi harga. Penarikan 150 juta UST dari Curve pada hari Sabtu memberikan peluang lebih lanjut untuk de-peg awal, yang dimulai beberapa menit kemudian.

Beberapa bahkan menyarankan bahwa ini direncanakan oleh regulator, untuk memberi mereka lebih banyak alasan untuk menindak.

Selama masa-masa dramatis seperti itu, sulit untuk melihat melewati kebisingan, terutama karena beberapa teori serangan akan sangat cocok dengan lembar contekan Wall St.

“Siapa yang mempersingkat pasar?”

“Mengapa mereka membiarkan ini terjadi?”

Entah itu melalui regulasi atau kurangnya kepercayaan, insiden ini pasti akan membuat adopsi massal DeFi kembali secara signifikan.

Jika DeFi telah menjadi seperti ini, dengan idola memimpin penggunanya ke kehancuran, dan perusahaan perdagangan besar bermain dengan nasib seluruh ekosistem, maka itu gagal dalam tujuan awalnya untuk membangun sistem yang lebih adil.

Hedge fund adalah pemerintah dalam sistem moneter tanpa kewarganegaraan ini, dan mereka tidak perlu peduli dengan warganya.

Kami bisa melakukan yang lebih baik, tetapi itu akan memakan waktu.